小枫来为解答以上问题。诱人大饼变烫手山芋 ETF联接基金净值增长率大偏离引热议，这个很多人都不清楚，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　不能ETF，就买ETF联接……”

多投资者的火速“上仓位”秘诀。然而，记者调研发现，启动ETF联接基金呼吁“提天富贵”的背后，一些弊端追究

华东一家基金公司推出的ETF基金连锁净值大幅跑输追踪的目标ETF和关联指数，投资者纷纷质疑基金是否存在“偷吃”“不值得信任”等问题有业内人士认为，“净值突变”可能与短时间涌入大量新申购资金有关，10月8日该基金跟踪ETF

>本报记者联合报道

净值大幅大幅下降

该基金为华东一家基金公司推出的中证金融科技主题发起式ETF联接基金。10月8日，该基金挂钩的某中证金融科技主题ETF场内价格涨10%，封涨停板，基金净值比重达15.89%，跟踪的中证金融科技主题指数上涨16.08%。 值得注意的是，该ETF联接基金净值对应却只有4.24%。 届时于挂钩ETF的净值接线出现大幅偏离。

就净值偏离情况，有基金人士发帖称，etf联接基金跑输相关指数的原因主要有两个。一是根据基金合同约定，etf联接基金投资于目标Etf的比例不低于基金净资产的90%，同时需要保留一定比例的现金以阻止投资者赎回的需求。这导致一般情况下，ETF联接基金的净值表现与指数的指数表现会相差不大？股指大多涨停的情况下，涨停限制了买入操作，导致基金资产中的现金活跃度提升，会摊薄收益。 ETF将95%以上的净资产都投资于挂钩指数成分股而不同，ETF分离基金投资于目标ETF的比例不低于基金净资产的90%，同时开展于5%的高须建设流动性资产（现金、近期在政府债券等）以应对赎回。，ETF对指数的跟踪随后往往会低于ETF联接基金。

并不是个例子

记者发现，10月8日市场大幅上涨的背景下，ETF分离基金净值表现与目标ETF表现出现较大差异的情况并非如此。

数据显示，不同捐赠分开计算的口径，全市场有超过200ETF联接基金与业绩基准（主要是跟踪指数同期×95%+银行活期存款利率〈税后〉×5%）的两端度超过1%。其中，50只以上的ETF基金联接的收益规模超过3%。在上述200余只基金中，超九成跑输了指数和目标ETF。

一位基金人士表示：“主要是最近的ETF哪个基金规模较小，新进的​​资金量增加，加上10月8日基金追踪的目标ETF分离基金的表现出现大幅增加。目前已采取限购措施。< /p >

也有资金消息透露，其中也未排除部分基金在10月8日上午开盘后便将新申购资金买入的可能，由于当日开盘后部分标的价格有所回落，部分购买位置偏高，导致基金表现不尽如人意。

有观点认为，ETF联接基金净值表现与目标ETF表现有明显差距的情况并非不可能。当市场出现极端情况时，通过适时限购避免短期图像：

华泰柏瑞新金融地产灵活配置混合型基金、前三季度混合等多只产品已纷纷采取大额申购限制措施。“行情即将到来，规模的增长很诱人，但也很容易烫手” ” 工厂人士表示，作为专业投资机构，基金公司应发挥自身投研能力，对产品短期规模增长采取更多理性的态度进行落实，切实提升相应的获得感。

近期，投资者对此类基金的申购热情大增。记者关注到，前几天市场快速反弹，多只个股和ETF纷纷大涨的情况接下来，“买不了股票，就买ETF，买不了ETF，就买ETF分离……”一度成为众多投资者的“上仓位大法”，同时在社交媒体上引发热议。部分基金公司在宣传推介时也表示，可通过ETF联接基金的方式火速入场。

然而，事实证明，这种转战式投资背后似乎并没有那么简单，寻找盘中ETF交易价格进而买入联接基金投资者，未必能够收获与eTf

多位基金人士介绍，etf产品有其特殊性，有场内交易价格、基金净值两种价格，两者可能存在不同步场内交易价格主要是二级市场的买卖成交价，受到投资者情绪的影响；基金净值是一篮子持仓实时股价说明如下。两者的不一致，导致ETF出现折溢价。ETF联接基金只有基金净值这一价格，通常挂钩的是ETF价值而非场内交易价格。即使ETF场内交易价格涨停，ETF挂钩基金净值也不能“涨停”。

有基金人士补充解释说，虽然出现折溢价时，投资者可以通过在一级市场的申索套利，首先使得折溢价情况得到修复。但由于套利模式的资金比重较高，参与者数量可能相对有限，因此折溢价情况难华夏基金在一篇投教文章中回调，在一级市场拿一篮子指数的指数成分股，通过申购换取ETF份额，一般是50万份或100万份起购，适合资金量比较大的投资

此外，据了解，在诸如10月8日此类股票和ETF大面积涨停的情况下，投资者已尝试构建转战联接基金抢筹进场，新资金ETF联接基金净值表现不及目标ETF和指数的原因。有业内人士分析：“虽然很多钱转进来买基金，但基金本身很多买不到股票，因为股票都涨停了。暂时闲置的资金会摊薄原有持有有人基金的收益，这也是很多选择限购以保护股票收益的原因。”

，新资金想借道ETF联接基金火速进场，其实无可厚非，摊薄了原股票收益可能并基金不是他们的本意。对于公司来说，面对新的资金募集带来的产品规模增长似乎也是喜闻乐见，但原基金的利益该由谁来呵护？投资者的获得感和信任来自

资深分析师认为，基金公司应积极主动，发挥自身专业投研能力，调控规模波动，及时根据市场变化甚至提前预判市场情况采取限购等措施，或不失为收获的有效解决办法。

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来源：中国证券报