小枫来为解答以上问题。宏利基金高春梅：中短端中高等级债券配置性价比凸显，这个很多人都不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

宏利鑫享90天持有债券拟任基金经理近日接受采访时表示，过去几年，“债牛”持续，市场久期中枢上移。随着债市利率下行至历史观望波动熨平，交易份额显着上升。在长期利率下行的趋势下，以票息策略为底仓，维持中性积极偏向的久期，根据市场行情灵活调整，可能是相对较好的选择。

尊敬市场、敬畏风险

高春梅硕士毕业于北京大学，拥有15年证券从业经验、10年证券投资管理经验，从事信用评级、保险、券商信用研究、券商、基金阅读更多 目前管理宏利泽利3个月、宏利汇利等多只债基，截至今年6月末，个人管理规模为78亿元。

十多年的从业经验，让高春梅经历和见证了多个市场行情，最深刻的认知就是“尊重市场、敬畏风险”。“把控制风险放在首位，然后才是收益，除了流动性风险、信用风险、市场风险、操作风险，都是我个人和团队很关注的日常风险管理内容。”高春梅说，时刻关注市场是风险管理中最重要的，投资是一个长期过程，长期胜率足够高，等大概率不会低。她更愿意追求长期的胜率，而不是下重注赌一时赔率，积小胜累大胜。显然，从而在组合管理过程中更加关注风险控制。

“很多信用风险没有规律可言，因此组合管理时制定标准很重要，其他可通过研究员跟踪、价格提示警戒的方式进行规避固定收益领域重要投资标的债权有两个特点，一是长期存在“非定价风险”，冒险可能能获得更多票息，但一旦出现风险，可能价值归零。二是，风险往往是滞后的，在风险事件发生之前，无法从组合中感知所承担的风险。这更需要投资管理者以更加谨慎审慎的态度，做好固收投资。”高春梅说。

具体具体她表示，主要依靠把握趋势和品种轮动收益，票息高低并不是最重要的，因为过高票息资产的背后可能会隐含信用风险。她更愿意将大部分的时间与精力放在市场研究与交易上，选择承担利率风险，尽量减少或避免承担信用风险。

最好的进攻是防守

高春梅分享了控制回撤她表示，收益和相辅相成，对于绝对收益型产品，最好的进攻是防守，在市场不好的时候守得住，在市场好的时候跟得上，在波动放大时期灵活调整。 /p>

具体方面，对投资集中度、重仓标的和交易风险进行持续跟踪管理，并通过工程监理制度限制回撤风险。另外，根据投资者结构选择不同的高春梅举例说，比如，机构客户更希望产品策略清晰且明确，会根据不同的策略特征筛选产品。渠道投资者更看重产品过往净值走势，倾向于选择过往组合净值曲线平滑因此，她在管理产品时，会根据基金合同、产品定位和枕头结构进行等级划分，尤其是在进行波段操作中回撤风险等级的划分，严格按照风险等级进行组合管理。

债务配置和交易需求

高春梅分析认为，四季度债市面临的不确定性主要包括，政策转向带来一揽子宽债政策、权益市场风险偏好回升带来资金回流，以及基本面修复情况。整个四季度债券市场大概率呈震荡过程，除关注市场波动风险外阅读更多情绪变化。

在预期投射到市场过程中，会产生不确定性，需要关注中间的预期差。

“后续需要结合配置和交易需求，平衡两者之间的关系。无法避免，重要是根据不同类型的产品或者客户需求构建不同的组合策略，同时也孕育着机会，在问题控制净值大幅提高的前提下，为客户创造与风险相匹配的资本利得收益。”高春梅表示。

高春梅表示，从目前利率情况看，流动性偏弱的信用债市场前期调整时长和利率债增量明显，信用利差全面走扩，尤其是中短端中高等级同时，关注资金面、股市及理财赎回情况，在基本面有所改善之前，偏向多思路，短期以震荡行情应对、布局空间逐步打开，待利空出尽、政策及市场情绪更加明朗后，逐步加久期、关注中长信用的修复机会。

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来源：上海证券报·中国证券网